Обзор корпораций США

Verizon Communications Inc. (Тикер: VZ)

Verizon Communications – телекоммуникационная корпорация, занимает второе место на рынке услуг фиксированной и мобильной связи в США (после AT&T Inc.), также предоставляет услуги спутникового, DSL и оптоволоконного высокоскоростного доступа в интернет, занимается развитием беспроводных 3G-сетей. VZ также предлагает пакеты телеканалов с доставкой по оптоволоконным линиям, что стало фирменной карточкой компании, поскольку одновременно на базе этой инфраструктуры она может предоставлять и услуги телефонной связи вместе с доступом в интернет. Verizon Communications образована в 2000 г. посредством слияния двух крупных телекоммуникационных компаний – Bell Atlantic Corp. и GTE Corp. В январе 2006 г. дополнительно приобретена компания MCI, оказывающая услуги связи по IP-протоколу. Глобальное присутствие VZ распространяется на 40 стран мира в Северной и Южной Америке, Европе, Азиатско-Тихоокеанском регионе. По данным исследования некоммерческой организации Spamhaus в 2007 г., интернет-услуги Verizon особенно популярны среди спамеров (провайдер, впрочем, пытается вести с ними регулярную борьбу, пока с переменным успехом). Число сотрудников корпорации на данный момент – около 228 тысяч.



Акции Verizon Communications Inc. котируются на фондовой бирже New York Stock Exchange, коэффициент веса VZ в формуле промышленного индекса Доу-Джонса (I.DJI) составляет 2,52%. Крупнейший институциональный акционер компании – инвестиционный холдинг Barclays Global Investors UK Ltd., которому принадлежит 4.31% акционерного капитала. Далее приведен график динамики цены акций от начала 2007 г., а также основные рыночные показатели корпорации по состоянию на 26.09.2008:

 
 

Если у Вас возникли какие-либо вопросы относительно используемой терминологии или интерпретации приведенных финансовых показателей, можете ознакомиться с вводной статьей к циклу аналитических обзоров корпораций США, где кратко и доступно приводятся все необходимые пояснения: http://www.forextrade.ru/?p=2841&id=103295

Рассмотрим, как менялась стоимость акций VZ
за разные временные периоды до 26.09.2008:




Рассмотрим корреляцию цены акций с основным фондовым индексом США – Dow Jones Industrial и отраслевым Dow Jones US Telecommunications Index (.DJUSTL), в котором Verizon обладает весом 26,57%. Заметно, что телекоммуникационный сектор переживает не самые лучшие времена. И хотя количество абонентов перманентно увеличивается, жесткая конкуренция не позволяет крупным компаниям значительно повышать цены, поэтому приходится довольствоваться минимальным уровнем маржи, параллельно ведя борьбу с учащающимися случаями непогашения клиентских долгов. Итак, прошедшие с начала года месяцы Verizon за компанию со своими конкурентами завершает со значительной просадкой по сравнению с рынком в целом. Последняя волна банкротств и национализаций в финансовом секторе также неплохо подорвала позиции телекоммуникационных гигантов, выступив очередным вестником усугубляющейся рецессии в американской экономике. 

Следует отметить следующие фундаментальные события, повлиявшие на развитие рыночной ситуации в этом году:

1. Стремительное медвежье пике всего телекоммуникационного сектора в середине января обусловлено, прежде всего, неосторожными комментариями исполнительного директора крупнейшего провайдера в США – AT&T Inc. Рэнделл Стефенсон заявил, что его компании приходится все чаще отключать клиентов из-за просроченных и вовремя непогашенных платежей за услуги фиксированной телефонной связи и интернета. Некоторые пользователи вообще предпочитают перейти к другому провайдеру, нежели выплачивать накопившиеся долги. Таким образом, рынку еще раз дали почувствовать весь масштаб надвигающегося кризиса, и продажи не заставили себя долго ждать: в унисон с общим негативным настроем на фондовых площадках, потери VZ за январь месяц составили около 12%, при этом AT&T подешевела на 10%.

1. По данным пресс-релиза от 28 января, в IV квартале прибыль Verizon Communications составила $1,07 млрд., или $0,37 на акцию, по сравнению с $1,03 млрд., или $0,35 на акцию, за аналогичный период в 2006 г. Без учета разовых (единовременных) статей расходов, прибыль могла бы составить $0,62 на акцию, что совпадает с медианной оценкой аналитиков, опрошенных Thomson Financial. Компания также сообщила, что смогла достичь символической черты, подписав к концу 2007 года 1 млн. абонентов, которые принимают сигнал по цифровым линиям Verizon. Доходы подразделения проводной телефонной связи снизились на 1,4%, поскольку клиенты постепенно отказываются от традиционных коммуникаций. В подразделении мобильной связи продолжился рост абонентской базы, который составил 4 млн. человек за IV квартал. Доходы в этом подразделении выросли до $9,87 млрд. по сравнению с $8,68 млрд. за аналогичный период годом ранее. Так как фактические финансовые показатели вышли в полном соответствии с прогнозами, ощутимой реакции со стороны акций не последовало.

2. Телекоммуникационный сектор США в очередной раз попал под давление 19 февраля. Аналитики Credit Suisse понизили рекомендации по акциям лидеров рынка – Verizon Communications Inc. и AT&T Inc. – до уровня «нейтрально». Основанием для этого стал новый виток ценовой войны между подразделениями мобильной связи этих компаний, что может означать выгоду для конечного потребителя, но никак не для корпоративных показателей прибыли.

3. Следующий квартальный отчет опубликован 28 апреля. Прибыль Verizon выросла на 10% и составила $1,64 млрд., или $0,57 в пересчете на одну акцию, по сравнению с $0,51 в аналогичном периоде предыдущего года. Без учета разовых статей, прибыль компании составила $1,74 млрд., или $0,61 на акцию. Доходы увеличились на 5,5% до $23,83 млрд. Аналитики, принимавшие участие в опросе FactSet Research, прогнозировали прибыль в размере $0,62 на акцию при доходах $23,88 млрд. Сотовая связь на протяжении нескольких лет играет роль локомотива роста бизнеса компании. За квартал количество абонентов сотовой связи увеличилось на 1,4 млн., а число подписчиков платного телевидения выросло более чем на 250 тыс. Акции прибавили около 2.5% за одну торговую сессию, но сильным катализатором роста отчет так и не стал.

4. И, наконец, очередная порция финансовых показателей вышла в свет 27 июля. Чистая прибыль Verizon во II кв. 2008 г. выросла на 12% до $1,88 млрд. ($0,66 на акцию) против $1,68 млрд. ($0,58 на акцию) за аналогичный период прошлого года. Доходы выросли на 3,7% – с $23,27 млрд. до $24,12 млрд. Компания объясняет улучшение финансовых показателей ростом количества пользователей услуг беспроводной связи. За отчетный период количество абонентов подразделения Verizon Wireless, предоставляющего услуги мобильной связи, выросло на 1,5 млн. Кстати, согласно статистике на конец августа, выяснилось, что около 16% американцев вообще отказались от использования домашних телефонных линий в пользу мобильной связи, тарифы основных провайдеров которой увеличиваются совсем небольшими темпами – ориентировочно 1.5-2% ежеквартально.

Говоря о перспективах, ближайшее корпоративное событие намечено на 27 октября – Verizon доложит о прибыли за III кв. 2008 г. Прогноз аналитиков для показателя EPS компании составляет $0.74 при $0.71 годом ранее.

Аналитики двух крупных брокерских контор – Deutsche Securities и RBC Capital Markets – 29 июля, сразу после публикации квартального отчета компании, поспешили дать позитивные рекомендации на покупку VZ с целями около $50 и $37. Пока что этим прогнозам сбыться было не суждено – общие настроения на фондовых площадках и непрекращающиеся проблемы в основообразующем финансовом секторе никак не благоприятствуют быкам. Техническая картина на графике особого оптимизма не вызывает – ценовая фигура «нисходящий треугольник» была успешно реализована пробитием сильного уровня поддержки около $33, и акции телекоммуникационного гиганта продолжают свой нисходящий тренд. Следующая долгосрочная поддержка может располагаться на $29 (минимум октября 2005 г.), хотя глубокому падению должна воспрепятствовать позитивная динамика показателей прибыли Verizon, которые хоть и совпадают с прогнозами аналитиков, но демонстрируют стабильный рост по отношению к прошлогодним значениям.

Подводя итоги, обозначим торговые рекомендации относительно CFD на акции Verizon Communications Inc. в обозримом будущем (стратегии предполагают сохранение открытой позиции в указанном временном интервале):

Аналитик компании: Волков Никита Александрович

При любом использовании аналитического материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, права на интеллектуальную собственность сохраняются за компанией Admiral Markets, ссылка на сайт
компании обязательна.