FOREX: в раздумьях!

Европейский Центральный Банк в чем-то повернул реки вспять на прошлой неделе, когда серией валютных интервенций, вызвал трехдневный рост в паре EUR\USD. Все привыкли, что до этого последние дни и недели все рынки (S&P500, WTI) довольно-таки четко ходили за евро, и вот теперь данная корреляция нарушалась, что в итоге может означать консолидацию или боковой тренд на рынках какое-то время, прежде чем массы определяться с направлением дальнейшего движения. Мы пока в рамках рабочей гипотезы продолжаем исходить из того, что если не в мае, то в июне нас ждет еще одно тестирование поддержки 1,22.

 

По-прежнему участники валютного рынка, по нашему мнению, недооценивают фактор ФРС и то, что Центральный Банк в рамках июньского (22-23\06) или августовского (10\08) заседания будет скорее «голубем», чем «ястребом». Нечто похожее теперь, по-видимому, актуально и в случае с Китаем, относительно которого также развиваются спекуляции, что в Поднебесной не будут спешить с ужесточением денежной политики, учитывая текущие кризисные явления в Европе, угрожающие замедлением темпов роста мировой экономики. На наш взгляд, данная тема оформится в какую-либо идею, которая поддержит цены на рисковые активы и, возможно, ослабит евро в полном мере летом, не исключено, что после ближайшего заседания ФРС. В этом плане значительные надежды мы возлагаем на следующую неделю, когда в Соединенных Штатах ожидается публикация большого количества значимых макроэкономических данных, в частности, майской статистики по рынку труда (Nonfarm payrolls), по которой можно будет судить о дальнейших ожиданиях по ставкам от ФРС.

 

Продолжает нас по-прежнему занимать греческая тема или намерения Германии все-таки добиться жесткого регулирования финансовых рынков. Напомним, что министр финансов Германии Вольфганг Шобле обещает нам по данной теме представить законопроект, где будет ряд пунктов, посвященный тому, как улучшить финансовые рынки. Естественно, что если власти Германии и дальше будут так активно развивать тему регулирования, то это еще вызовет волну продаж в рисковых активах и евро. Данная активность уже порождает слухи на FOREX о том, что ограничение «коротких» продаж на рынке европейских облигаций рассматривается как подготовка в перспективе к управляюемой реструктуризации Греции.

 

Добавим, что укрепление курса доллара на FOREX в понедельник, 24 мая принято объяснять во многом очередным витком роста напряженности по поводу Северной Кореи.

 

EUR, GBP

Цель до конца года в EUR\USD мы продолжаем видеть в районе 1,16, однако в перспективе лета и возможных перемен в политике ФРС и ЦБ Китая допускаем, что в ближайшие месяцы по евро нас ждет «боковой» тренд или «плоская коррекция» к случившемуся в предыдущие полгода движению. В краткосрочном периоде советуем обратить внимание на коридор 1,22-1,26, выход из которого может быть показателен.

 

В GBP\USD во многом схожая картина, только здесь мы уже отмечаем сопротивление на уровне 1,49-1,50, говоря о снижении курса под начала цикла повышения процетнных ставок в США в район 1,35-1,40.

 

WTI, S&P500

Несмотря на все разговоры о том, что ликвидности море, ставки денежного рынка (те же 3$month Libor) растут в последнее время, достигая рекордных значений с прошлого лета. Все это означает, что реально денег становится меньше в системе, мультипликаторы сжимаются. Как следствие считаем, что до конца года мировые рынки акций будут еще ниже, однако при этом делаем поправку на то, что за счет притока капитала в США из европейских активов динамика S&P500 будет куда лучше, чем немецкого DAX.

 

По WTI видим в этом году риски снижения цен в район 60$ за баррель.

 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.

Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.